La economía creció 5% interanual en septiembre: sectores en alza y en baja

La economía argentina mostró un crecimiento del 5% interanual en septiembre, destacándose en la producción energética y el sector financiero. Sin embargo, la mayoría de las demás actividades económicas se encuentran estancadas o en declive.

Este análisis se desprende del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) que publicó hoy el INDEC, el cual adelanta la evolución del PBI que se presenta trimestralmente. Durante el noveno mes del año, el indicador evidenció un aumento del 5% en comparación interanual, así como una aceleración respecto a los meses anteriores. En comparación con agosto, el crecimiento fue del 0,5%.

Septiembre también marcó el cierre del tercer trimestre del año, que, a pesar de este último repunte, se espera que tenga resultados inferiores a los dos trimestres anteriores. En el primer trimestre, el PBI creció 5,8% y en el segundo 6,3%.

Durante este mes, las restricciones económicas se generalizaron ante el agravamiento de las tensiones cambiarias, convirtiendo a septiembre en uno de los meses más complicados, caracterizado por el aumento del dólar, de la tasa de interés y un fuerte ajuste monetario, lo que impactó directamente en la actividad económica. Esto culminó con la intervención del gobierno de los Estados Unidos.

Además de la situación coyuntural, los datos del INDEC confirmaron que los números positivos que presenta el gobierno se deben a sectores específicos que se benefician de condiciones naturales, como Vaca Muerta, y al sector financiero, donde el gobierno enfoca sus esfuerzos para estabilizar las variables macroeconómicas.

Durante septiembre, el sector financiero registró un crecimiento interanual excepcional del 39,7%. Por otro lado, el subíndice de Explotación de minas y canteras, que incluye la producción de petróleo, gas y minerales, creció un 8,1%.

Según los datos oficiales, la producción de petróleo alcanzó un promedio diario de 842.777 barriles, marcando el mayor volumen del año y con un incremento interanual del 3,8%. La provincia de Neuquén, especialmente en Vaca Muerta, lideró este crecimiento al alcanzar un récord histórico de 566.967 barriles diarios, lo que representa un aumento del 3,5% respecto a agosto y del 26,87% en comparación con septiembre de 2024.

En septiembre, también se observó un aumento notable en la pesca del 58,2%. Fuentes del sector atribuyen este crecimiento a la recuperación en la captura de langostino y a una excelente temporada de calamar.

Otros sectores que contribuyeron al incremento del indicador incluyen un aumento del 7% en hoteles y restaurantes, sectores relacionados con el turismo, un avance del 5% en el sector inmobiliario, y un 2,6% en transporte y comunicaciones.

Sin embargo, las actividades de mayor presencia territorial, que concentran la mayor cantidad de empresas y trabajadores, permanecen estancadas o en caída. La industria manufacturera experimentó en septiembre una baja del 1%, acumulando así cuatro meses consecutivos con resultados negativos interanuales. Esta situación mantiene en alerta a los industriales, quienes reclaman al presidente Javier Milei un plan de desarrollo específico. La respuesta del gobierno ha sido débil, ya que confía en que el orden macroeconómico resolverá los problemas del resto de la actividad económica.

El sector de la construcción mostró un leve avance del 4,3%, aunque aún está lejos de recuperar los niveles de actividad de 2024, cuando se registraron caídas de dos dígitos en varios meses. Por su parte, el comercio minorista tuvo un modesto crecimiento del 2,2%, tras una caída del 1,2% en agosto. La disminución del poder adquisitivo ha reducido la demanda, lo que explica este bajo rendimiento.

En el contexto de transición entre campañas, el sector agropecuario mostró un incremento del 0,8%. Con los datos de septiembre, la economía acumuló en los primeros nueve meses del año un alza del 5,2%, aunque los analistas advierten que esta tendencia se moderará hacia fin de año.

La proyección de crecimiento para 2025, que al principio del año se estimó en más del 5%, se ha reducido en las últimas semanas a un 4%.

El equipo económico tiene programada para mañana una licitación de deuda en pesos para renovar vencimientos por $14,5 billones. La oferta presentada por la Secretaría de Finanzas incluye títulos en pesos y en dólares, con el objetivo principal de extender los plazos y reducir la tasa de interés. Dada la magnitud de lo que se debe refinanciar, los operadores del mercado estarán atentos a cuál es el rollover que acepta la conducción económica.

La tasa de financiamiento que se establezca definirá el comportamiento del mercado de pesos en las semanas siguientes. Una tasa inferior al 100% obligará al Tesoro Nacional a pagar en efectivo la diferencia, lo que liberará más pesos al mercado.